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　　文章来源：金牛理财网 （ID：jinniulicai）

　　导读：也只有在神奇的A股市场才能见证这种6日上涨66%以上的奇迹，才能铸就王卫财富值坐火箭飞涨的壮丽图景。

　　昨天，顺丰控股连续四日涨停，快递股闻“丰”而起：圆通速递、申通快递跟风涨停，韵达股份一度冲击涨停。

　　在2016年度福布斯中国富豪排行榜中，王卫排名第四。据媒体统计，当下王卫身价已达1800亿，已超越马化腾，跻身第三名。

　　据统计，若连续收获2个涨停，即可超越马云，而4个涨停之后就可超越王健林成为中国首富咯！

　　有趣的是，王卫5年前曾声称，顺丰不会上市↓↓↓

　　王卫在2011年表示，上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。“顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。”

　　号外：小牛脑海不禁浮现出另外几图，当富豪的必备技能瞬间Get！

　　再说回顺丰。

　　顺丰股价这么高，韭菜们还能追涨吗？

　　（一）

　　顺丰股价已经虚高，现金流隐患被忽视。

　　近三个交易日里，顺丰的主力与散户的资金分化比较明显。2月23日至27日，主力资金连续三个交易日呈现净流出。而相较之下，散户资金则持续净流入。

　　这说明主力资金已经开始离场，而韭菜们还在追入。这种疯狂会以没人再接棒戛然而止，最痛的就是买在最后一个涨停路上的那群人。

　　而这家一直号称不上市的公司为何急于在2017年上市了？很重要的原因是缺钱。虽然当前各大自媒体都在吹捧顺丰2016年赚了36.93亿元，是圆通、中通、申通、韵达利润的总和，但是缺钱是其上市的原因，也是无法回避的事实。

　　作为直营模式，顺丰的资产负债率也高于行业平均水平。Wind数据显示，截至2015年12月31日，速运物流行业资产负债率平均值58.59%，顺丰资产负债率为60.27%。而随着顺丰扩大业务规模，未来在中转场建设、航材购置、冷云车辆以及温控设备购置、信息化建设等方面的资本投入只增不减。

　　而本次顺丰上市募资，也是为了航空、仓储、冷链方面的投资，因为顺丰的现金流一直吃紧，依靠自有资金和银行贷款已经很难持续未来的高投入。

　　从2015年的一份数据报告中，就能看出顺丰现金流的状况。

　　数据报告

　　截至2015年12月31日，顺丰控股拥有货币资金36.2亿元、理财产品余额67.06亿元，短期内可用于支付的款项合集为141.53亿元。不过，截至2015年末，顺丰控股短期借款65.85亿元、应付票据1.9亿元、应付账款30.95亿元、应付职工薪酬26.65亿元、应交税费5.75亿元、应付利息1483.68万元、一年内到期的非流动负债6.73亿元，短期内需支付款项合计137.89亿元。

　　以此计算，顺丰在2016年可用的现金流只有3.6亿元，而现在顺丰的市值已经高达2800亿。而我们再来看腾讯、阿里巴巴，甚至是京东的自由现金流分别为141亿元、49亿美元、167亿元，而亚马逊的自由现金流高达136.56亿美元。

　　（二）

　　物流行业迎来大变革，顺丰各业务都危机四伏。

　　首先，面临三通一达的严重挤压。

　　只要电商还在增长，就意味着低价收单不会减少。因为网购客户无论在京东第三方、天猫、淘宝上购物，仍然会看是否“免邮”。这就意味着网店主必须采用价格更低的快递寄送包裹，所以顺丰在电商市场上仍不敌三通一达。

　　另外随着智能化、信息化推进，三通一达的效率也会逐步提升。当然必须批评三通一达对员工的压榨，导致配送员积极性不高，服务较差。

　　其次，物流正在成为电商供应链重要部分。

　　在冷链物流、转运中心、仓储中心的建设中，京东商城、阿里巴巴正在成为最重要的投资力量，而且都将物流纳入了电商战略版图。这意味着顺丰只能承担部分小型或个体企业的3C产品、生鲜的配送。

　　而随着电商物流一体化战略，通过智能仓库、信息化作业，物流行业成本会大幅降低。而顺丰因为自身的高价收单以及独自经营的方式，无法参与到电商物流一体化大蛋糕中去，必然失去增长动力。

　　再次，电商、金融业务将拖累营收。

　　在上市之前，顺丰将电商、金融业务剥离出去，目前A股上市主体主要是速递业务。而电商、金融业务一直都是亏损项目，会严重拖累企业营收。

　　显然，电商O2O业务并非顺丰预想的那么简单。京东搞自营已经10余年，至今还在亏损。一家现金流只有3.6亿元的顺丰怎么可能做得起电商烧钱的买卖？

　　现在顺丰商业这块已经成为各快递员的硬性指标，必须求爷爷告奶奶完成指标才能拿到全额工资。也成为顺丰小哥们最头痛的业务之一，很多完不成任务的只能自己掏钱购买。

　　再来看金融业务，顺丰目前在做的金融业务是供应链金融，包括保理金融、仓储金融、订单金融、信用贷款以及面向普通快递用户的理财业务，为了解决顺丰快递点房租资金而设置的“融资租赁”。

　　顺丰没有公布其金融业务营业额，但是从供应链金融所必需的流量入口来看，顺丰无法像阿里、京东那样拥有众多客户资源和客户数据，这也意味着其放贷量有限。而理财业务又因顺丰APP使用率受限，用户理财场景等问题几乎可以忽略不计。

　　综上所述，顺丰的王卫虽然用6年时间成为中国第三富有的人，虽然股价连翻上涨，虽然媒体一片溢美之词，但是我们仍然不能忽视顺丰面临的危机。

　　如果说在3年以前，甚至2年前，顺丰还没有如此多的危机，如今这些危机都已经逐渐显现，并越来越明显了。

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